Michelin ha comunicado una revisión a la baja de sus previsiones financieras para el ejercicio 2025, tras registrar una caída del 4,4% en sus ventas consolidadas durante los primeros nueve meses del año. El descenso, que se intensificó en el tercer trimestre, se atribuye principalmente al deterioro del mercado norteamericano y a una competencia creciente en todos los segmentos.
El volumen global retrocedió un 5,5%, con un impacto especialmente negativo en el área de Camión, que sufrió una contracción del 9%, incluyendo una caída superior al 30% en equipos originales. En contraste, el segmento Turismo y Camioneta mostró una ligera mejora en equipos originales (+2%), impulsada por la recuperación del mercado chino, aunque insuficiente para compensar la debilidad en Europa y América del Norte.
El mercado de reposición se mantuvo estable (+1%) en Turismo y Camioneta, pese a un aumento de existencias derivado de importaciones low-cost anticipando futuros aranceles. En Camión, el mercado de reposición creció un 4%, favorecido por la demanda de neumáticos budget, mientras que los equipos originales retrocedieron un 4% fuera de China.
Las Actividades de Especialidades presentaron resultados dispares: crecimiento en Aviación y Minería, pero descenso sostenido en Agricultura y Construcción. En el área de soluciones compuestas, destacan las dinámicas positivas en Aeronáutica y Mantenimiento de Equipos.
El efecto mix fue favorable gracias a la ampliación de gama en Turismo y Camioneta y al buen comportamiento de los neumáticos de Aviación y Minería, aunque se vio atenuado por el impacto negativo en América del Norte. El efecto precio, aunque positivo, se redujo en los últimos meses debido a una competencia más intensa. Por su parte, el tipo de cambio tuvo un impacto negativo del 2,3%, agravado por la depreciación del dólar frente al euro.
Ante este contexto, Michelin ha ajustado sus previsiones para 2025: el Resultado Operacional de los Sectores a tipos de cambio constantes se situará entre 2.600 y 3.000 millones de euros (frente a los más de 3.400 millones previstos inicialmente), y el free cash flow antes de adquisiciones entre 1.500 y 1.800 millones de euros. Asimismo, se revisan los objetivos para 2026, descartando alcanzar el ROS superior a 4.200 millones de euros comunicado en el Capital Markets Day 2024. No obstante, se mantiene el objetivo de generar 5.500 millones de euros de free cash flow acumulado en el periodo 2024-2026.